Сектор брокерских услуг преодолевает рыночную турбулентность
В первую половину 2025 года участники российского фондового рынка столкнулись с умеренным спадом комиссионных доходов. На фоне умеренно неблагоприятной рыночной ситуации комиссия в этом сегменте сократилась на 2,2%. При жесткой конкуренции за инвесторов снижение выручки от работы на фондовом рынке казалось практически неизбежным. Однако операторы рынка оперативно адаптировались к изменившимся условиям: рост выпусков и размещений долговых инструментов позволил компенсировать часть потерь. Несмотря на текущие трудности, большинство профессиональных игроков уверенно смотрят в будущее и ожидают возрождение активности, прежде всего благодаря предстоящим первичным размещениям на Московской бирже.
Общая выручка профильных компаний за первое полугодие 2025 года составила 30,3 млрд рублей, что означает сокращение всего на 2% относительно аналогичного периода прошлого года. Такая динамика иллюстрирует устойчивость отрасли к временным спадам. Некоторые из ведущих брокерских домов сумели не только удержаться на плаву, но и показать значительный прирост. Так, БК «Регион» смог увеличить объем комиссий на 42% (до 3,4 млрд рублей), ИФК «Солид» — на 15% (1,6 млрд рублей), «Го Инвест» — на 22% (1,18 млрд рублей), а «Алор+» — на 24% (1,15 млрд рублей).
Напротив, для ряда других участников год оказался менее удачным. Среди них оказались такие крупные представители рынка, как «Сбербанк КИБ», где доходы снизились на 34% (до 919 млн рублей); «ВТБ Капитал Трейдинг» с падением на 30% (до 982 млн рублей) и «Цифра брокер», показавший снижение на 29% (до 601 млн рублей). Эти изменения напрямую отражают специфику конъюнктуры на отдельных участках рынка, а также выбор стратегий для борьбы за долю клиентов.
Новые достижения и нестандартные источники прибыли
Интересным итогом первого полугодия стала динамика чистой прибыли ведущих брокерских структур. Несмотря на незначительное снижение комиссионных поступлений, консолидированная чистая прибыль крупнейших операторов рынка увеличилась в 4,5 раза, достигнув 135 млрд рублей. Такому взрывному росту помогли результаты компании «Старт капитал», существенно поддержавшей отраслевые показатели благодаря 103 млрд рублей от дивидендных поступлений и доходов от участия в других структурах. Если же исключить вклад этого участника, рост общей прибыли составил бы все равно внушительные 40%.
Стоит отметить, что основное давление испытали именно комиссионные доходы от операций на фондовом рынке. По сравнению с прошлым годом они уменьшились почти на 11%. Эксперт «Го Инвест» Юлия Ганшу объясняет этот тренд сохранением высоких процентных ставок, которые только к лету начали постепенно снижаться. "В период, когда ставка находилась на высоком уровне, инвесторы в большей степени переводили свои средства в фонды денежного рынка, ограничивая операции на рынке ценных бумаг," комментирует Ганшу.
Оптимизм брокеров и новые точки роста
Несмотря на выявленные вызовы, большинство профессиональных участников российского рынка сохраняют позитивный настрой. Ожидания стабилизации экономики и постепенного смягчения ключевой ставки являются факторами, которые должны простимулировать возвращение инвесторов к торговой активности. «Го Инвест», «ИФК Солид», БК «Регион» и другие активные брокерские организации нацелены на дальнейшее расширение инструментов для частных и институциональных клиентов, активно принимая участие в новых размещениях, в том числе на платформе Московской биржи.
Ожидается, что второе полугодие может стать отправной точкой для восстановления, благодаря росту интереса к IPO и SPO российских компаний, появлению новых инвестиционных продуктов и дальнейшему развитию цифровых сервисов – таких как решения от «Цифра брокер» и «Алор+». Кроме того, продолжается развитие клиентских сервисов, обучение новых участников рынка и диверсификация предложений, что положительно сказывается на притоке частных инвесторов и общем уровне доверия к брокерским услугам.
В центре внимания – инновации и клиентоориентированный подход
Многие компании демонстрируют реальный прогресс в части технологических и маркетинговых решений. Системные игроки, такие как «Юнисервис Капитал», «Старт капитал», ИФК «Солид», «Ньютон инвестиций», «Лидер», «Диалот» и «Иволга Капитал», инвестируют в цифровизацию внутренней инфраструктуры, развитие мобильных платформ, программ информирования и поддержки клиентов. Так, УК «Арикапитал», ИК «Риком-Траст» и другие активно внедряют омниканальные решения и предлагают консультационные сервисы, объединяя в едином контуре финансовое и персонализированное обслуживание.
Рынок воспринял изменения не как угрозу, а как новый виток развития. Эксперты, включая Юлию Ганшу, Дмитрия Леснова, Дмитрия Целищева и Сергея Суверова, отмечают, что инновационный подход и ориентация на долгосрочное сотрудничество с клиентами становятся определяющими факторами сохранения устойчивости и успеха в отрасли.
В ближайшие месяцы ожидается стабилизация макроэкономических условий, что, по мнению брокеров, откроет новые перспективы для роста и развития российского фондового рынка. Прагматизм, позитивный настрой и внедрение новых технологий позволят БК «Регион», ИФК «Солид» и их коллегам еще более активно участвовать в развитии отечественной финансовой инфраструктуры, предлагая современный продукт для широкого круга инвесторов.
В последние месяцы финансовый сектор переживает значительные изменения, обусловленные не только глобальными тенденциями, но и внутренней конкуренцией среди участников рынка. Несмотря на некоторую стагнацию на фондовой бирже, ведущие брокерские организации активно борются за расширение клиентской базы, предлагая инвесторам привлекательные условия и новаторские маркетинговые программы.
Активная конкуренция за клиентов
Стагнация фондового рынка привела к тому, что основные брокерские дома, ориентированные на частных инвесторов, начали ожесточённую борьбу за новых клиентов. Для этого брокеры не только снижали комиссии, но и реализовывали разнообразные акции: «покупка за 0» и другие стимулирующие предложения стали привычной частью рекламных кампаний. Такая клиентоориентированная политика позволила увеличить число открытых инвестиционных счетов: к середине 2025 года их стало почти 70 миллионов, что на 21% превышает прошлогодний показатель. Однако, несмотря на такой приток, среднестатистическое количество реально активных инвесторов осталось прежним и составило 3,8 миллиона в месяц. Это говорит о том, что рынок не только привлекает новых участников, но и сохраняет стабильность среди опытных инвесторов.
Растущие доходы от комиссий за размещение
Финансовые результаты отрасли демонстрируют позитивную динамику. Совокупные комиссионные доходы брокерских компаний от услуг по размещению ценных бумаг выросли на 16%, достигнув отметки в 2,2 миллиарда рублей. Особенно впечатляющим оказался рост отдельных организаций: например, у ИФК «Солид» комиссионные увеличились почти в четыре раза, а «Ньютон инвестиции» показали прирост в 4,4 раза по сравнению с предыдущим годом. В то же время ряд компаний, ранее считавшихся лидерами отрасли, столкнулись с существенным снижением показателей. Так, выручка таких брокеров как «Сбербанк КИБ», «Цифра брокер» и БКС сократилась более чем в два раза.
Влияние размещения акций и облигаций
Столь резкая разница в доходах частично обусловлена спецификой рынка первичных размещений. Первая половина 2024 года была отмечена более чем пятнадцатью IPO и SPO, однако за аналогичный период 2025 года состоялись лишь два публичных размещения акций. Это объясняется тем, что участие в IPO обычно приносит гораздо большую прибыль: комиссии могут составлять от 3 до 6 процентов от объёма размещения. В то же время размещение облигаций брокерами приносит гораздо меньший доход — их комиссии часто составляют лишь небольшую долю процента. К тому же эти сделки чаще всего осуществляются банками.
Тем не менее, сегмент облигаций также продемонстрировал бурный рост. По данным Cbonds, за первое полугодие 2025 года корпоративные заемщики разместили облигаций на сумму 4,2 триллиона рублей. Этот показатель более чем в два раза превышает результаты аналогичного периода прошлого года. Такой скачок связан с увеличением ключевой ставки Центробанка и необходимостью компаний адаптироваться к новым условиям финансирования.
Позитивные перспективы и новые возможности
Несмотря на все вызовы, рынок ценных бумаг остается привлекательным для инвесторов и профессиональных участников. Внедрение новых продуктов, маркетинговых стратегий и снижение комиссий формируют дружелюбную и конкурентную атмосферу, что способствует притоку новых клиентов. Стабильный уровень активности инвесторов сочетается с ростом доходов от комиссионных за счет диверсификации услуг и эффективного размещения не только акций, но и облигаций. Дальнейшее внедрение инноваций и адаптация к изменяющимся финансовым условиям обеспечат устойчивое развитие отрасли и создадут дополнительные возможности для успешных инвестиций.
Таким образом, несмотря на временные колебания и конкурентное давление, профессиональным участникам рынка удается находить возможности для роста и развития. Оптимизм и инновационный подход позволяют укреплять позиции на рынке, удовлетворять запросы инвесторов и открывать перспективы для долгосрочного успеха.
В последние годы многие брокерские компании делают ставку на размещение облигаций, рассматривая этот сегмент как основной источник дохода. Компании «Лидер», «Диалот», «Юнисервис Капитал» и «Иволга Капитал» ярко выделяются на этом фоне: по их отчетности, более 80% выручки формируется за счет комиссионных от организации облигационных выпусков. Как отмечают в «Юнисервис Капитале», процедура IPO требует масштабной подготовки, серьёзной работы по привлечению инвесторов и может занять внушительный отрезок времени. В то время как реализация облигационных выпусков менее доходна на каждой отдельно взятой сделке, однако позволяет осуществлять операции быстрее и в большем объеме. Подобный подход становится особенно привлекательным для новых игроков рынка, стремящихся завоевать доверие клиентов и в дальнейшем эффективно монетизировать сформированную базу. Это подтверждает и инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, подчеркивая, что участие в размещениях – удобный инструмент долгосрочного роста.
Перспективы роста комиссионных доходов
Участники финансового рынка с оптимизмом смотрят на динамику второй половины этого года и ожидают позитивных изменений в структуре своих комиссионных доходов. Управляющий директор ИК «Риком-Траст» Дмитрий Целищев считает, что открываются реальные предпосылки для увеличения комиссионных в случае нового раунда снижения ключевой ставки. Такой сценарий способен стимулировать выпуск новых финансовых инструментов и расширить возможности для брокеров. Также среди экспертов обсуждается вероятность появления свежих первичных размещений акций – как со стороны частных компаний, так и государственных структур, что сулит дополнительные перспективы для профучастников.
Облигации – надежный драйвер для брокеров
Главным преимуществом облигаций, по мнению участников рынка, по-прежнему остаётся скорость их размещения и возможность масштабного охвата клиентов. Даже несмотря на то, что комиссии здесь несколько ниже, чем при организации IPO, объем совершаемых операций в итоге приносит значительную долю общей выручки. Для брокеров, только начинающих свой путь, этот сегмент становится оптимальной базой для роста и последующего развития. Ожидается, что при благоприятной экономической конъюнктуре и последовательных изменениях ключевой ставки брокерские услуги, связанные с размещением облигаций и акций, будут развиваться особенно активно, способствуя поступательному развитию финансового рынка в целом. Для клиентов это открывает новые возможности как по инвестициям, так и по диверсификации портфеля, а также делает рынок более доступным и прозрачным.
Источник: www.kommersant.ru
