Фондовый рынок получил беспрецедентный приток средств
Во втором квартале частные инвесторы устремили капиталы на биржу. Нетто-взносы взлетели до 574 млрд рублей, удвоив показатели годичной давности! Падение ставок по депозитам заставило вкладчиков обратить жадные взоры на фондовый рынок, особенно на инструменты с фиксированным доходом. Прорыв рынка акций возможен при дальнейшем снижении ключевой ставки и ослаблении геополитических срывов.
Мощный рост активов и взносов
Объем средств частных инвесторов на брокерский счетах в Q2 2025 резко прибавил свыше 3.5%, преодолев психологическую отметку в 11 трлн рублей. Об этом громко заявил Банк России в обзоре рынка брокерских услуг от 1 сентября. Взрывному росту способствовали рекордные нетто-взносы. Их объем достиг 574 млрд рублей, выиграв 22% у первого квартала и без малого вдвое – у прошлого года. Основной поток средств по-прежнему формируют квалифицированные инвесторы (около 387 млрд руб., +2% к кварталу). При этом объем взносов от неквалифицированных игроков взлетел беспрецедентно – до 187 млрд руб., более чем в 2 раза кварталом ранее!
Неравенство активов и давление снижения ставок
Преобладание крупных сумм на счетах опытных инвесторов остается нормой. Более 75% всех средств физлиц на брокерских счетах принадлежат клиентам с капиталом свыше 10 млн рублей. Ирония ситуации: при этом 90% владельцев счетов (46 млн!) держат либо нулевые остатки, либо суммы менее 10 тыс. рублей. Резкий рост остатков – прямой ответ на стремительное охлаждение депозитных ставок. Физические лица настойчиво ищут другие способы заработать! Банк России уже опустил ключевую ставку до 18%. К июню средняя максимальная ставка крупнейших банков добралась лишь до 18,3% годовых, что на 3,4 п.п. ниже январских значений.
Взлет облигаций и стагнация акций
Это отчаянное бегство капитала привело к историческому взлету облигаций. Доля долговых инструментов в портфелях к середине 2025-го рванула до 35% – максимума с начала наблюдений Банка России в 2020 году. Эффект от облигаций, выпущенных при ставке в 21%, спровоцировал настоящий бум спроса! В противовес этому доля акций обвалилась до 28%, достигнув минимума с 2022 года. Индекс Московской биржи весь квартал с трудом удерживался в пределах 2600–3000 пунктов, в основном вблизи опасной нижней черты. В прошлом году он стабильнее держался в диапазоне 3000–3500 пунктов. Облигации сегодня выглядят куда выигрышнее акций, чья привлекательность меркнет перед лицом чудовищной геополитической и макроэкономической неясности.
Спад активности на бирже
Жар облигаций и лед акций парализовал обороты. Слабость рынка акций обрушила квартальный объем сделок на 25%, до 15 трлн рублей. Количество операций на Московской бирже также упало на 6%. Акции, будучи инструментом для частых спекуляций, традиционно генерируют львиную долю оборота. Спад деловой активности больно ударил по брокерам: их доходы (комиссии!) в первом полугодии просели на 2,2% год к году.
Что может переломить тренд?
Аналитики суровы: конкурировать по популярности с облигациями акциям пока не суждено! Переломить хребет тенденции способны лишь политическая разрядка на международной арене и возвращение внешнеэкономических связей с Западом. Тогда стоимость целых групп акций имеет шансы скакнуть на десятки процентов, вновь обратив взоры инвесторов на этот класс. Движение вниз ключевой ставки – еще один катализатор, способный раздуть спрос на акции. Прогнозы неутешительны для облигаций: ставка уже к концу 2025 года может обвалиться до 14–15%.
Новая волна инвесторов на подходе
Теряющие доходность депозиты продолжают гнать армии новых участников на рынок. Число неквалифицированных игроков растет лавинообразно. За первое полугодие 2025 года их ряды пополнило почти 8% новобранцев, пробив планку в 50 млн человек! Квалифицированные инвесторы тоже не стоят на месте: перевалив за 900 тыс. человек, их число за год взлетело на 4.5%. Мощный приток ожидается и дальше – потенциальные кадры спешат оформить статус до ужесточения правил Банка России в 2026 году.
Источник: www.kommersant.ru
