Инвесторы уронили цены ОФЗ в ожидании дополнительных выпусков
После анонса Минфина о планируемом размещении дополнительных объемов облигаций федерального займа произошло заметное снижение их котировок на 1-3,6%. Цены вернулись к декабрьским показателям, что создает благоприятные условия для новых инвестиций. Участники рынка активно готовятся к предстоящим аукционам, рассчитывая на выгодные приобретения по сниженным ценам.
В ходе торговой сессии на Московской бирже 27 января наблюдалось существенное падение стоимости долгосрочных выпусков ОФЗ. Особенно заметные изменения коснулись ценных бумаг со сроком погашения 2031-2041 годов — их стоимость уменьшилась на 1,2-3,6%. Такая динамика для государственных облигаций считается значительной. Цены откатились к уровням, предшествовавшим решению Центробанка о сохранении ключевой ставки на отметке 21%, которое ранее спровоцировало существенный рост на долговом рынке. Текущая доходность этих инструментов достигает привлекательных 16,3-17% годовых.
Индекс гособлигаций RGBITR также отреагировал на изменения, снизившись на 0,4% до отметки 594,3 пункта, что стало минимальным значением с конца декабря. Торговая активность значительно возросла — объем сделок с ОФЗ достиг 14,5 млрд рублей, превысив предыдущие показатели в 1,8 раза.
Катализатором рыночных изменений стало заявление Минфина о намерении выпустить в течение первого полугодия семь дополнительных серий ОФЗ с фиксированным купонным доходом. Каждый выпуск планируется объемом до 50 млрд рублей со сроком погашения 2030-2041 годы. Старт размещений ожидается уже на текущей неделе.
Подобная практика успешно применялась и ранее, когда Минфин проводил дополнительные размещения ОФЗ-ПД, но тогда фокус был на среднесрочных бумагах с погашением через 2-3 года. Новая стратегия направлена на оптимизацию распределения предложения и улучшение ценообразования длинных государственных бумаг.
Текущая ситуация открывает перед инвесторами новые возможности для арбитража. Они могут реализовать имеющиеся бумаги по текущим ценам, чтобы затем приобрести их на первичном рынке с дисконтом. Такой подход уже доказал свою эффективность, став успешной бизнес-моделью для многих участников рынка.
С начала года наблюдается плавное снижение цен по всей линейке ОФЗ. Текущий уровень инфляции, превышающий целевые показатели ЦБ, ограничивает возможности снижения ключевой ставки, что отражается на долгосрочных облигациях. При действующей ключевой ставке 21% ожидается, что доходность длинных ОФЗ будет стремиться к уровню 19-20% годовых, что создает дополнительные инвестиционные возможности.
Источник: www.kommersant.ru
